Истоки кризиса

Истоки кризиса

После Второй мировой войны власти развитых стран проводили политику кейнсианского стимулирования экономики – причем даже тогда, когда подхлестывать производство и не требовалось: слишком велик был ужас перед Великой Депрессией. В результате ко второй половине 1960-х годов отмечался явный перегрев экономики: уровень загрузки производственных мощностей уверенно держался выше 90%, а безработица – ниже 4%: это всегда чревато инфляционным всплеском, который, наконец, случился в конце 1960-х из-за добавочного спроса, порожденного вьетнамской войной. Последующие неадекватные действия властей вкупе с нефтяным шоком начала 1970-х усугубили проблемы – и все 1970-е годы, а заодно и начало 1980-х, прошли под знаком стагфляции /высокой инфляции и стагнации в экономике/ и беспорядочных метаний администрации США.

Неолибералы, вызвавшие Великую Депрессию и после нее долго сидевшие тихо, проснулись и воспользовались ситуацией для воскрешения идола "дерегулирования" рынков. Как и следовало ожидать, это породило резкое расслоение общества по доходам и богатству. Бюро переписи населения США в ежегодных обзорах распределения частного дохода указало, что после 1975 года заметный рост претерпели реальные доходы лишь 20% самых богатых американцев, тогда как у остальных они, по сути, остались на месте. Вкупе с "революцией топ-менеджеров" это привело к угнетению совокупного спроса – ведь чем богаче человек, тем меньшую часть дохода он тратит на потребление и больше накапливает /вложения в акции, облигации и банковские депозиты суть сбережения/: поэтому при неизменном среднем частном доходе получается, что чем выше расслоение общества, тем ниже суммарный потребительский спрос. Глобализация мировой экономики лишь ухудшила дело, развязав гонку "снижения издержек" путем урезания выплат рядовому персоналу компаний, и тем самым еще более подавив спрос. В ответ, монетарные власти США в период правления Р. Рейгана устроили в стране кредитную экспансию, дабы искусственно раздуть потребительский спрос за счет заемных денег. Если до "рейганомики" норма сбережений американцев в основном равнялась 8-10% /т.е. люди в среднем тратили на 8-10% меньше, чем зарабатывали/, то к началу XXI века она опустилась до нуля. То есть, на каждый доллар новых сбережений в среднем брался доллар нового кредита; а соотношение долгов домохозяйств и их реальных располагаемых доходов выросло с 40-70% в 1950/1980-х до 130% в 2007/08 годах. ФРС США управления Аланом Гринспеном за почти 20 лет "зигзагообразно" снижала базовую процентную ставку – тем самым, удешевляя конечный кредит для заемщиков. Такая денежная политика разбалансировала финансовую систему страны. В период с 1985 по 2008 годы обремененность домохозяйств долгами сильно выросла, а риск невозврата займов стал критическим.